Анализ формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия.

В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные активы, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования капитала имеет исключительно важное значение.

Финансовые ресурсы  — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе анализа необходимо:

1) изучить состав, структуру и динамику источников формирования финансовых ресурсов предприятия установить факторы изменения их величины;

2) определить стоимость отдельных источников финансирования и
их средневзвешенную цену,

3) оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

4) обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения капитала предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах, о собственном капитале, о движении денежных средств, приложение к балансу в другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное
представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету; Подтверждение достоверности бухгалтерской отчетности дается в аудиторском заключении, если она в соответствии с законом подлежит обязательному аудиту. 

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних); так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и дополнительный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.

Кроме капитала источником формирования финансовых ресурсов предприятия являются обязательства – заемные средства.

По целям привлечения обязательства  подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения — обеспеченные залогом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется, на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только, за "счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать.

 Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции. К недостаткам этого источника финансирования можно отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения плановой себестоимости  предприятия. От того, насколько оптимально соотношение собственного и капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Пример

Проведем анализ динамики и структуры финансовых ресурсов предприятия

На анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась сумма и собственных и заемных ресурсов. Однако в структуре доля собственных источников средств снизилась, а заемных соответственно увеличилась, что свидетельствует о  повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов,

Факторы изменения собственного капитала анализируем на основании первого раздела пассива баланса

Данные, показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличились сумма и доля нераспределенной прибыли и резервного фонда при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 4600 тыс. грн., или на 18,25%.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф. № 4 "Отчет о собственном капитале" и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и дополнительного капитала, целевого финансирования и поступлений.

Необходимо выяснить  за счет каких составных частей произошли эти изменения. Очевидно, что рост собственного капитала за счет реинвестирования и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование), прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости финансовых ресурсов, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:

Рентабельности оборота (Rоб) — отношение чистой прибыли к выручке.

Оборачиваемости капитала (КОфр) — отношение выручки к сумме финансовых ресурсов;

Мультипликатора капитала (МК), характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к годовой сумме собственного капитала);

Доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч) (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Пример

Т.к. Rоб выражаем в %, то и ТПр в %.

Два первых фактора отражают действие тактической, а два последних — стратегической финансовой политики. По мнению вышеназванных авторов, правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика может снизить положительный результат первых двух факторов.

Расчет произведем способом цепной подстановки:           влиян.        фактор

ТПр0 = 13,0 х 1,875 х 1,828 х 0,515 = 22,94%  22,947       

ТПрУ1 =12,4 х 1,875 х 1,828 х 6,515 = 21,89% 21,888        -1,058         Rоб

ТПрУ2 =12,4 х 2,040 х 1,828 х 0,515 = 23,82% 23,814        1,926          КОфр

ТПрУ3 = 12,4 х 2,040 х 1,925 х 0,515 = 25,08%          25,077        1,263          МК

ТПрУ4 = 12,4 х 2,040 х 1,925 х 0,520 = 25,33%          25,321        0,244          ДПр

                                                                                              2,375

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет   

25,321 - 22,947 = 2,374

Полученные данные показывают, что темп прироста собственного капитала выше прошлогоднего в основном из-за ускорения оборачиваемости и повышения мультипликатора капитала.

Финансовые ресурсы, как и другие факторы производства имеют свою стоимость, которая оказывает влияние на уровень операционных и инвестиционных расходов.

         Стоимость финансовых ресурсов – цена, которую предприятие платит за их привлечение из разных источников.

         Поскольку финансовые ресурсы образуются из разных источников, то оценивается стоимость каждый из них,  и проводится сравнительный анализ.

Стоимость собственного капитала определяется суммой прибыли, выплаченной собственникам  в отчетном периоде

         Стоимость дополнительно привлеченного капитала определяется отношением суммы выплаченных дивидендов по акциям к сумме акционерного капитала.

         Стоимостью банковского кредита являются проценты за него.
Стоимость кредиторской задолженности как правило равна 0, так как предприятие не несет расходов за обслуживание этого долга.

Средневзвешенная стоимость всех пассивов определяется по формуле:

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложены финансовые ресурсы и какой доход они приносят

Информация о размещении финансовых ресурсов содержится в активе баланса.

         Главным признаком группировки активов является степень их ликвидности (скорость превращения в денежные средства).

         Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффектности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной, финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.

Если созданные полезные мощности предприятия используются недостаточно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть переработаны на имеющихся производственных мощностях, в итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить их динамику, и изменение в структуре.

         Пример: